Author Archives: liba

Jak vnímáte trhy, když si dávají pauzu?

prestavka-1932-1000d-H019162-191922

Nejste spokojení s nízkými výnosy vašich investic za posledních jeden a půl roku? Máte chuť investování vzdát nebo své investice změnit? Než to uděláte, zastavte se – v minulosti tržní pauzy pomáhaly akciím se nadechnout a většinou byly následovány roky s nadprůměrnými výnosy.

Proto si myslíme, že by bylo chybou se začít hnát za investicemi, kterým se zrovna dařilo, nebo které teď „překonávají ostatní“, nebo si vyvodit závěr, že investování nemá význam. Pokud se poohlížíte za něčím výnosnějším, zvažte, jak moc chcete se svými těžce vydělanými penězi riskovat, protože vyšší výnosy jsou zpravidla spojeny s přijetím vyššího rizika. Možná potřebujete jen snížit vaše očekávání a udělat trochu víc pro to, abyste vaše portfolio připravili na dlouhodobé výnosy.

 


JAK TO BYLO V MINULOSTI

Jako investor jste asi nadšen, když akcie letí vzhůru. A to je přesně to, co dělaly mezi březnem 2009 a prosincem 2014. Průměrný roční výnos indexu S&P 500 byl během této doby 22%, dvakrát takový, než je jeho dlouhodobý průměr 9,9%. Takže není překvapivé, když pauza trhů během posledních 18 měsíců vypadá jako zklamání, protože výnosy amerických akcií S&P 500 včetně dividend byly v ročním vyjádření jen 3,1% a ve zbytku vyspělých ekonomik světa akcie dokonce o 3,6% poklesly. Což je špatný výsledek ve srovnání s historickými výnosy a našimi dlouhodobými očekáváními 6% až 8% ročně.

Většina investorů si myslí, že akcie jdou jen nahoru nebo dolů – což je de facto správně, protože pauzy trhů jsou ojedinělé. Znamená ale delší přestávka, že je před námi vážnější propad nebo medvědí trh? Víme, že občas přicházejí, ale v minulosti zpravidla nepřicházely po tržních pauzách. Naopak, akcie většinou nabraly sílu, a v 83% všech případů v roce, který následoval po pauze, rostly vzhůru. Výnos během roku následujícím po pauze byl v průměru 18,1%, a výnosy pokračovaly i následně. Výnos během 5 let následujících po pauze byl v průměru 15,2% ročně, jak ukazuje tabulka.

Tržní přestávky

Zdroj: Morningstar Direct; 1/1/1976-30/5/2016. Americké akcie zastoupeny S&P 500 Total Return Index; mezinárodní akcie zastoupeny MSCI EAFE NR Index; dluhopisy zastoupeny Barclays U.S. Aggregate Bond Index. Hypotetické portfolio je jen pro ilustrativní účely. Výsledky se mohou lišit od výsledků konkrétních investic v konkrétních portfoliích. Indexy jsou neřízené a nejsou míněny jako skutečné investice. Historické výnosy nejsou zárukou výnosů v budoucnosti.

Takže nedopusťte, aby vás přestávka ve výnosech akciových trhů svedla k přechodu k investicím, které zrovna vydělaly více, nebo k opuštění dlouhodobě nastavené strategie. Mohlo by se vám stát, že půjdete do většího rizika, než je vám milé, nebo opustíte trh ve špatnou chvíli.

 


STÁLE DODRŽUJTE PRAVIDLO DIVERSIFIKACE

Přestávka akciových trhů znamenala také nižší než očekávané výnosy pro mnoho široce diversifikovaných portfolií. Od konce roku 2014 například široce diversifikované portfolio investované z 65% do globálních akcií a z 35% do dluhopisů dosáhlo výnosu 2,3%. Pokud jste investovali někdy v průběhu posledních 18 měsíců, je možné, že jste nakupovali cenné papíry ještě dráže a vaše výnosy jsou teď ještě horší.

Historie nám ukazuje, že akcie a státní dluhopisy se většinou pohybují v opačném směru. Pokud držíte část portfolia v dluhopisech právě se záměrem snížit rizikovost vašeho portfolia, pak byste neměli přestupovat do rizikovějších typů dluhopisů, kde nesete větší riziko a kde přestává platit pravidlo o opačném směru.

K volbě rizikovějších typů dluhopisů investory tlačí zejména nulové a v některých případech i záporné úrokové sazby státních dluhopisů. Mnoho obchodníků, kteří se snaží v každé době něco prodat, proto přichází s nabídkami podnikových dluhopisů s lákavým výnosem a propracovaným marketingem, takže vše vypadá velice bezpečně. Nenechte se ale zmýlit, protože většina takových dluhopisů nese skrytá rizika. Tím největším je tzv. kreditní riziko, tedy že jako investor do dluhopisu přijdete o investované peníze, protože vám je emitent dluhopisu nebude schopen vrátit. Kreditní riziko se měří tzv. ratingem emitenta uděleným jednou ze 3 oficiálních ratingových agentur a je uváděn v prospektu každého veřejně nabízeného dluhopisu. Pokud dluhopis rating nemá nebo nemá dokonce ani prospekt, který je při veřejné nabídce povinností, pak je to, jako byste si kupovali auto bez servisní knížky, nebo dokonce bez technického průkazu.

Níže vidíte, jak roste pravděpodobnost nesplacení závazků emitenta v závislosti na uděleném ratingu.

Míry nesplácení USA

Zdroj: Standard & Poor´s

Pokud si chcete být jistí, že vaše portfolio za vámi přijatelného rizika dosahuje optimální výkonnosti, pak byste měli mít správný mix akcií a dluhopisů, citlivě doplněný vhodnými alternativními investicemi, jako jsou komodity, nemovitosti, zlato, či hedgeové fondy. V rámci akcií můžete zvážit přidání akcií malých růstových společností nebo akcií rozvojových trhů, ale vždy by alespoň 80% akciové části portfolia měly tvořit akcie kvalitních firem z vyspělých ekonomik. V dluhopisové části můžete zase přidat rizikové dluhopisy prostřednictvím kvalitně spravovaných podílových fondů. 80% konzervativní složky portfolia by však mělo směřovat do dluhopisů s ratingem BBB nebo vyšším. Jak ukazuje tabulka, i portfolio 65% akcií/35% dluhopisů sestavené zkvalitních mezinárodních investic dosahovalo dobrých výsledků po většině pauz akciových trhů v minulosti, a pomáhalo tak investorům k jejich dlouhodobým finančním cílům.

 


DRŽTE ČAS NA SVÉ STRANĚ

Možná vás to svádí zmáčknout knoflík a změnit strategii. Ale historie nám ukazuje, že takové kroky mohou zvýšit vaše riziko nebo vás dostat ze hry ve špatný čas. Minulé tržní přestávky byly většinou následovány dobrými výnosy, a my si myslíme, že to samé nás čeká i nyní.

Zkontrolujte se svým poradcem, že vaše investiční portfolio zahrnuje správný mix akcií, dluhopisů a alternativních investic v souladu s vaší tolerancí k riziku a vašimi finančními cíli. Držte si čas na své straně tím, že zůstanete zainvestovaní, a zvažte přidat kvalitní investice, abyste vylepšili vaší celkovou diversifikaci a byli připraveni na rostoucí tržní kolísavost.

 

Napsal // Viktor Hostinský

Brexit – Proč pro nás není důležitý

spojene_kralovstvi

Jak se dalo čekat, Brexit rozkolísal trhy. Britské akcie z indexu FTSE poklesly o 8%, libra vůči koruně téměř o 5% a poklesy zaznamenaly i další světové akciové trhy. Naproti tomu zlato vyrostlo o 5%, americký dolar posílil vůči české koruně o 2,3% a rostly i ceny státních dluhopisů. Možná si kladete otázku, jaký vliv bude mít odchod Velké Británie z Evropské Unie na mé dlouhodobé investice. A možná vás napadá, zda by se změna složení Evropské Unie měla promítnout do změny složení vašeho investičního portfolia.


 Británie je „malá“

MSCI index zemeZ pohledu světového trhu je Anglie se svými 6,5% zastoupení víceméně kapka v moři a stejným způsobem se k ní stavíme i v našich portfoliích. To co se na trhu událo v minulých dnech byl výsledek prvotního šoku. Dle všech dostupných předbežných průzkumů to, ačkoliv těsně, vypadalo že se Anglie spíše přiklání k setrvání v EU. Výsledek referenda byl tedy pro evropské trhy překvapení a to ony nerady. Když se na trhy podíváme dnes s odstupem pár dní vidíme, že prvotní panika už opadla, trhy se vrátili na své hodnoty a pomaličku stoupají nahoru.

Untitled


Co lidé nevědí

Odchod země z Evropské Unie se nestane ze dne na den jak si někteří představují. Příští dva roky je Anglie stále vázána závazky k EU a platí pro ni stejné podmínky jako doteď. Jestli tedy odchod z EU bude mít opravdu výrazný dopad na ekonomiku Británie se dozvíme až časem. V této „výpovědní lhůtě“ se bude Anglie snažit dohodnout co nejlepší podmínky pro obchod s evropským trhem. Dohody tohoto typu mají např. Norsko nebo Švýcarsko. Nejde tedy o nic neobvyklého.


 

Udržte pozornost na svých dlouhodobých cílech

Pokud ve Vašem portfoliu převažují akcie, nenechte se strhnout nervozitou trhů. Pokud máte dlouhodobé cíle, jakákoliv aktivní snaha vyhnout se případným dalším poklesům investorům nikdy nepřinesla pozitivní výsledek. Jak vidíte trhy se dříve nebo později vrátí zpět na své hodnoty, a investoři, kteří by prodali, a chtěli držet hotovost, riskují, že by nakupovali podílové listy fondů v budoucnu za vyšší ceny, a nakonec dopadli hůře, než kdyby zůstali celou dobu zainvestovaní.


Warren-buffet_emoce_menší


 

Pamatujte na podstatu akcií.

Jsou to podíly ve společnostech. Většinou v nejlepších firmách na tomto světě. Takže se ptejte, jak odchod Velké Británie z Evropské unie ovlivní dlouhodobé zisky společností jako je Coca Cola, Microsoft, Nestlé, Amazon a podobně. Nabízí se tedy otázka, zda rozkolísané trhy jsou hrozbou, nebo příležitostí, koupit kvalitní stabilní společnosti za zvýhodněnou cenu, jejichž dlouhodobé zisky budou i vašimi zisky. Jestliže tedy máte někde peníze, které nepracují a přitom by mohly, je rozhodně dobrý čas koupit kvalitní investice za dobrou cenu.


 O Vaše peníze se aktivně starají ti nejpovolanější

Spolupracujeme pouze s prověřenými investičními správci, z nichž řada úspěšně řídí akciová portfolia desítky let. Do portfolií zpravidla vybíráme globálně zaměřené podílové fondy, řízené zkušenými mezinárodními týmy portfolio-manažerů a analytiků. Pokud se tedy znepokojujete otázkou, které akcie, nebo který region, můžete to s klidným svědomím nechat na nich.


 

Naše doporučení

Disciplína. Disciplinované dodržování prověřených investičních zásad je základem dlouhodobě úspěšného investora  A proto:

1) Držte se svého investičního plánu a nesnažte se načasovat trh. Pokud máte připravené volné peníze k investování, na nic nevyčkávejte.

2) Zůstaňte klidní, myslete dlouhodobě a držte zvolenou strategii. Jejím základem musí být dobře diverzifikované portfolio kvalitních akcií, dluhopisů a alternativních investic.

Akcie v roli hrdiny

nobel-prize-medal

Píše se rok 1888 a při návštěvě francouzského města Cannes umírá Ludvig Nobel. Bratr dnes již proslulého Alfreda Nobela. Francouzské noviny však chybně otiskují nekrolog Alfreda místo jeho bratra. Nebýt této chyby, možná by dnes vůbec neexistovala Nobelova Nadace.

Francouzský žurnalista jej nazval Le marchand de la mort est mort“ („obchodník se smrtí je mrtvý“) kvůli jeho roli ve výrobě zbraní a vynálezu dynamitu. Po přečtení svého vlastního nekrologu byl Alfred zklamaný a obával se, jak si lidé budou jeho odkaz pamatovat. Nejspíše proto, když v roce 1895 sepisoval svoji závěť, odkázal veškerý svůj majetek na vytvoření Nobelových Cen.

 


 

testamente2

Závěť Alfréda Nobela

Tato závěť obsahuje instrukce, které udávají, že všechny peníze mají být investovány do speciálního fondu. Z výnosů se pak mají vyplácet ceny těm, kteří se ten rok nejvíce zaslouží o dobro lidstva. Fond pak může peníze ukládat pouze do bezpečných cenných papírů, což podle původních pravidel byly státní a nemovitostí zajištěné dluhopisy. To, co ale původní investiční správci považovali za bezpečné, se pro dlouhodobé udržení hodnoty majetku a z něho vyplácených cen ukázalo jako ohrožující.


vyvoj hodnotyV roce 1901 mělo 31 milionů švédských korun, které Alfred Nobel do nadace vložil, hodnotu dnešních 1,7 miliardy SEK. Výše samotné Nobelovy Ceny se pak pohybovala okolo 4 milionů SEK reálné hodnoty. Díky nešťastné interpretaci pojmu bezpečné cenné papíry klesla během 50 let hodnota majetku nadace na pouhou 1/3 původní částky.



realny vyvoj cenSprávci Nobelovi Nadace se oprávněně začali bát o osud instituce. Požádali proto vládu, aby upravila původní investiční pravidla. Ta na návrh přistoupila a povolila jim neomezené investování do akcií, nemovitostí a jiných alternativních investic. V roce 1991 se tak konečně hodnota navrátila na původní výši a v roce 2015 byla hodnota majetku o něco více než dvojnásobná.



Z příběhu Nobelovy Nadace nám plyne jedno krásné poučení – a to, že investiční nástroje, které se nám zdají z krátkodobého pohledu bezpečné, jsou naopak z dlouhodobého pohledu velice nebezpečné. V tomto případě jsou tak akcie hrdinou, který zachránil Nobelovu Nadaci před neblahým koncem. Jak přesně tedy začali hospodařit se svým majetkem? Vytvořili víceméně jednoduchou strategii, skládající se ze 3 částí.

investicni strategie nobelovy nadace

Investiční strategie Nobelovy nadace

Cílem této strategie je každoroční výnos alespoň 3,5% nad inflaci. Nad inflaci proto, aby se jako v minulosti nesnižovala hodnota majetku nadace a 3,5% proto, že každoroční výdaje nadace by měly být zhruba 3%.

 

My dnes této metodě říkáme „Kyblíková“ a to z toho důvodu, že portfolio je pomyslně rozděleno do 3 kyblíků.

  1. Kyblík: Akcie – Akciová část je pomyslný motor a zajišťuje největší výnos v portfoliu. Proč ale nejsou v portfoliu jenom akcie? Protože trpí jednou zásadní nevýhodou – a tou je volatilita nebo-li kolísavost. Různe typy akcií (hodnotové, růstové, spekulativní….) mají různou volatilitu. Všeobecně ale můžeme říct, že oproti dalším investičním nástrojům je jejich kolísavost vysoká. Pokud se ekonomice daří, hodnota roste a vše je v pořádku. Není problém odprodat z akciové části se ziskem a pokrýt náklady, které máme naplánované. Co když je ale slabší rok a akcíím se nedaří? Například portfolio Nobelovy nadace bylo v roce 2008 zhruba -18% ve ztrátě. Pokud bychom v takovou chvíli měli v portofliu pouze akcie za a) pokles by byl větší než 18% a za b) I přes nepříznivý rok se musí z porfolia nadace vybrat na její chod a údržbu. Při odprodeji bychom tak zrealizovali ztrátu. V tuto chvíli však přichází na řadu druhý kyblík a tím jsou dluhopisy.

  2. Kyblík: Dluhopisy – Převážně mám teď na mysli státní dluhopisy. Existují zase různé typy a jsou rozděleny podle ratingu od AAA (vydavatel dluhopisu má extrémě dobré postavení) až po D (vydavatel dluhopisu nebyl schopen při splatnosti vyrovnat jednu nebo více pohledávek). Dluhopisy tedy nemají velký výnos jako akcie, netrpí ale tak velkou volatilitou a zároveň nejsou v korelaci. V době, kdy naše akciová část bojuje v červených číslech, si spokojeně hoví na např. 1,5%. Když pak tedy potřebujeme vybrat, sáhneme do dluhopisové části a i když je celkově naše porfolio v záporných číslech, my si spokojeně vybereme s 1,5% výnosem. Jakmile se akcie vrátí do plusu, doplníme dluhopisouvou část o vybrané peníze. Tomu se říka rebalancování.

  3. Kyblík: Alternativní investice – jedná se o hybridní skupinu, kam zařazujeme investice, které mohou dle své podstaty mít vlastnosti podobné jako akcie nebo dluhopisy ale přeci se něčím lišit. Jedná se např. o investice do nemovitostí (jak celých domů tak do nemovitostních fondů), starožitností, půdy, hedge fondů (fondy které se neřídí stejnými investičními pravidly jako podílové fondy),umění, zlata etc. Každá z těchto investic má svoje výhody i nevýhody. Mouhou mít nízkou volatilitu ale zase velice špatnou likviditu ( tzn. než investici prodáte a dostaneté své peníze může to trvat měsíce). Do porfolia je tak doplňujeme podle specifické potřeby klienta.

Celkově se pak v porfoliu v rámci všech skupin pohybujeme v rozmezí +- 10% na „kyblík“ máme-li podezření, že se akciím nebude dařit, snížíme jejich poměr v portfoliu. Očekáváme-li  naopak dobrý rok ,přidáme. Tomu se říká taktická alokace.


 

Co je tedy podle mne důležité vědět? Bez akcií to nejde! Rozhodně nejsou dokonalé ale mají největší potenciál. Je důležité znát jejich slabá místa a s nimi na mysli doplnit portfolio o odpovídající části. Vždy hodnoťte věci z dlouhodobého hlediska! To co vypadá bezpečně tak vůbec nemusí být a naopak. Dobře diverzifukujte a rebalancujte. Nezapomeňte na svůj cíl a udržujte své portfolio v základním rozložení. Ale hlavně nepanikařte! Je důležité vždy své rozhodnutí dobře promyslet a zachovat si chladnou hlavu.

 

 

7 Džbánů, které Vás posunou k bohatství

7 dzbanu

    Je to oblíbená a velmi dobře fungující metoda, jak správně rozdělit své příjmy. Tak, aby vše důležité bylo pokryto a přitom rostla finanční rezerva, která časem tvoří finanční svobodu.

    Převzala  jsem ji od  Andyho Winsona, mezinárodního kouče rozvoje osobnosti, úspěšného a bohatého člověka. Sedm džbánů se jmenuje podle jeho babičky, která moudře rozdělovala svoje peníze do příslušných džbánků na potřebné účely. Vždy měla na vše, co rodina potřebovala. Teprve po letech jsem zjistila, že moje vlastní maminka celý život dělala to samé.

    Přesvědčila jsem se ve své dlouholeté praxi ve financích, že jednoduché a logické postupy jsou nejlepší. Také jsem si na vlastní kůži vyzkoušela, co se stalo, když jsem se kdysi některými z těchto základních pravidel neřídila.

    Výsledek byl, že se občas podařilo peníze utratit za nepodstatné, proto jsme tehdy neměli dostatečnou rezervu financí a naše „Velké kameny“ – důležité věci v životě – například rekonstrukce domu i auto potřebné pro přesuny byly pořízeny na dluh. Když děti studovaly mimo bydliště, museli jsme se uskromnit a o vlastním pasivním příjmu – rentě – se nám v té době ani nezdálo.

    Od té doby už uplynulo hodně času a vše je jinak. Používám tuto metodu a mohu ji vřele doporučit i Vám.

    K základům bohatství totiž patří vydělat více než spotřebujeme a tvořit si dlouhodobou rezervu s výnosem o 4-5% vyšší než je průměrná inflace. Peníze si nejlépe nepůjčovat nebo pouze na to, co nám přinese v budoucnu příjem. Výjimkou z tohoto pravidla je výhodná hypotéka na bydlení místo plateb za nájem.

    Jeden z důležitých  pozitivních návyků je udržet na uzdě svoji spotřebu. Jen ti, kdo mají život ve svých rukou a zaměřují se více na tvorbu než na spotřebu, odolají neustálým útokům reklam, slevových akcí „na všechno“, výloh a obchodů s lákavým zbožím. Mám velkou úctu ke všem, kteří to dokážou. Mně k tomu velmi pomáhá myšlenka minimalismu od Leo Babauty, ve zkratce mít co nejméně a co nejkvalitnějších věcí.

    Když se Vám podaří zvýšit příjmy nebo snížit pravidelné náklady na život, je správné více investovat a ne více utrácet, jak to většina lidí často dělá.

A zde je přehled sedmi džbánů:

1. Džbán finanční svobody: patří sem měsíčně minimálně 10%

příjmů – v reálu co nejvíce si každý může dovolit – investuje se

dlouhodobě do kvalitního a dostatečně širokého portfolia. Slouží k

tvorbě pasivních příjmů (na které není nutné pracovat) a dokáže

vytvořit majiteli pravidelnou měsíční nebo roční rentu.

2. Džbán nutných výdajů: maximálně 55% příjmů, zůstává na

běžném účtu. Je dobré si nutné výdaje zkontrolovat. Někdy se na nich

dá ušetřit podle vlastního svobodného rozhodnutí, přidat do

pravidelného investování a finanční svobodu dosáhnout o to dříve.

3. Dlouhodobý džbán:  10% příjmů na  vybavení bytu, dražší

dovolené či delší cesty, obnovu auta, školy dětí. Předcházíme tím

nutnosti si v těchto případech vzít půjčku. Je to velmi osvobozující.

4. Džbán vzdělání: 10% příjmů na školení, semináře a kurzy, které

rozvíjejí naši osobnost. Také schopnost se lépe v životě uplatnit.

Zvyšují naši vlastní hodnotu, odbornost a tím i zdravé sebevědomí.

Rozvíjíme tak i svoje talenty. Časem nás nemine zvýšení příjmů. Čím

více světu dáváme, tím více dostaneme zpět.

5. Džbán zábavy: 10% příjmů, všichni se potřebujeme bavit a nebrat

život zase tak příliš vážně. Každý si naplánuje, co má rád. Výlety,

divadlo, koncert, výstavu, sport, saunu, masáže… hlavní je si to užít.

6. Džbán darování: 5% – na začátku doporučuji přidat tuto částku do

džbánu Finanční svobody. Časem, až majetek vyroste, darujeme tam,

kde chceme pomoci.

7. Džbán bonusů: každý den nebo i nepravidelně si sem vysypeme

všechny mince z peněženky. Občas si z něho pořídíme jakékoliv

radosti. Není povinný, je pro všechny, které tato myšlenka zaujme.

Přeji Vám lepší a radostnější život se sedmi džbány.

Libuše Novotná

autorka projektu „Klíč k bohatství“

novotna7